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抓住新一轮周期的投资机遇(新闻)

发布时间:2021-11-26 09:30:19 阅读: 来源:洗手液厂家

抓住新一轮周期的投资机遇

抓住新一轮周期的投资机遇 更新时间:2011-5-4 12:26:40   加盟国联安基金的王忠波认为,在这一轮新经济周期中,在新能源、消费、新兴产业及传统产业等四类行业中很可能出现极具投资价值的个股。

从银河基金离开后,明星基金经理王忠波的去向一直受到关注。加盟国联安基金后,他即将管理国联安优选基金。

在接受记者采访时,王忠波表示,中国的经济正进入改革开放以来的第四个10年周期。在这一轮新经济周期中,在新能源、消费、新兴产业及传统产业等四类行业中很可能出现极具投资价值的个股,是投资者需要重点把握的投资机遇。

进入新一轮周期

“现在这个经济转型的时期,可以说是承上启下、承担历史使命的重要时期。”王忠波认为,从过往经验来看,中国的经济正进入改革开放来第四个10年新周期。前三个周期分别是:1980年~1990年,中国经济增长动力在农村,以农业的快速发展和城市个体户发展为主导;1990年~2000年,增长动力在沿海的乡镇企业和开发区;2001年~2010年,增长动力在大城市化,主导产业是房地产。

对于即将进入的新一轮经济周期,王忠波总结了三大趋势特征:第一,伴随劳动力理性回流和资本漫溢,城市化让位于城镇化;第二,伴随人均GDP即将达到5000美元后的居民收入快速增长与恩格尔系数的降低,消费开始爆发;第三,伴随能源资源瓶颈和劳动力瓶颈生发的产业升级,新能源和新兴产业勃兴。

“由这三大趋势出发,我们认为在第四个经济周期中,新能源、消费、新兴产业及传统产业这四类行业将孕育出巨大的行业投资机会,其中传统产业的投资机遇来源于产业整合。不过,这些只是基于第一个层面——对宏观经济发展阶段的判断。第二个层面,则要深入到新的经济周期里面,进一步寻找不同时期的景气行业。”他说。

王忠波表示,国联安优选行业基金将采用特有的投资策略,“主要通过流动性周期、利润周期和通胀周期三个因素来刻画经济周期,分析各行业表现与经济周期之间的相关性。在一个典型的经济周期中,流动性周期经常领先于利润周期,然后是通胀周期。三个周期在时间上并存,相互交织。我们需要做的是在宏观经济动态变化中前瞻性地把握三者的演变,并从中优选景气行业。对于这一轮周期,我们的大致判断是处于通货膨胀逐步见顶回落的过程中。短期来看,能源类的产品和企业更有投资价值”。

看好下半年市场

通胀无疑是今年A股市场面临的主要问题。对此,王忠波认为,中国的通胀,从历史上看是很具有周期规律的,上升期大约在24个月左右。这次物价上行从2009年二季度开始,预计在2011年二季度末、三季度初见顶。CPI的下降比上升阶段更陡峭,所以可以判断,如果物价如期回落,那么下降的速度将是比较快的。在当前通胀高企的情况下,预计2011年货币政策以收缩为主,广义货币增速大致会回归到历史平均水平16%以下。预计2011年A股净利润同比增速为20%。

王忠波表示:“上半年由于通胀较高,货币政策会很紧,货币供给增速下降较快。同时,由于通胀率较高,实体经济对货币的吸收大大加强,导致资本市场的货币量较低,从而导致股市较为平淡。下半年由于通胀见顶回落,货币情况开始逆转,同时经济增速会加快,企业盈利状况好转,市场便会反弹。”

对于当前的投资布局,王忠波认为,可以投资受益于通胀的行业。最上游的行业可以将成本上升的压力转嫁给下游,从而从成本推动型通胀中受益;受到成本上升挤压的中下游行业很难从通胀中获益,但市场集中度较高的行业因为具有较强的定价能力,也会将成本转嫁出去,从而受益于成本推动型通胀;有较大需求增量的行业则会受益于需求结构转型型通胀。

他还认为,医疗保健、文化娱乐、教育医疗保健、文化娱乐、教育作为最终服务消费,对上游的价格依赖较小,也可以将劳动力等成本上涨通过价格上涨的方式转嫁出去,从而在通胀中获益。

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